Какво може да ни каже катеренето за върховете на борсата

В един миг съумявам да насоча множеството диалози към моите домашни любимци, една от които е катеренето.

Не съм доста добър в това. Но се старая доста. Повдигам го, тъй като една от многото аргументи, заради които не съм доста добър в това, е, че съм страхлива котка. Маневри като огромен обсег, скок на вярата към идващото задържане или някаква вълна от фантастична работа с крайници наподобяват доста по-лесни, когато сте на половин метър над земята, а не на три метра нагоре.

Те са същите придвижвания в долната част на стената, само че горе в горната част се усеща доста по-трудно. (Това е боулдъринг, въжетата не са моето нещо.) По-добрите катерачи от мен просто не престават напред и извършват придвижването по този начин или другояче, сигурни в знанието, че или ще го създадат, или, в случай че се стигне до такава степен, меките постелки ще смекчат рухване. Аз обаче съм доста по-склонен да отслабна и да се спусна назад.

Ако не е прекомерно измъчена прилика, бих споделил, че вложителите са изправени пред сходно предизвикателство в този момент. Акциите, изключително в Съединени американски щати, се надпреварват. И това изнервя хората. „ Всичко е еднопосочно “, сподели Джо Дейвис, световен началник на групата за капиталова тактика във Vanguard. „ Притеснявам се за това. Притеснявам се, когато пазарът наподобява изцяло ценообразуващ в един сюжет, добър или неприятен. “ Но вложителите би трябвало „ да останат вложени “, сподели той. Избягването на класа активи единствено тъй като огромните показатели се повишават, в действителност няма доста смисъл.

Дънкан Ламонт, началник на стратегическите проучвания в Schroders, сподели в неотдавнашен блог, че не би трябвало да се „ плашим “ от вложение, когато акциите са на или покрай рекордно високи равнища. Индексът S&P 500 доближи исторически връх в средата на декември и от този момент означи растеж от 7,5 %. Това „ накара доста вложители да се усещат нервни от капацитета за спад “, написа Ламонт. На собствен ред това възпира вложителите да изтеглят пари от своите фондове за черни дни в брой и да ги влагат в акции. Историята демонстрира, че не би трябвало.

Lamont пресмята, че акциите в Съединени американски щати са били на рекордно високо равнище през 30 % от 1176 месеца, връщайки се към 1926 година Ако не друго, пазарът се показва малко по-добре през 12-те месеца след е маркиран връх, изхвърляйки 10,3 % над инфлацията спрямо 8,6 % през останалото време.

Поговорката, че времето на пазара има значение, а не времето на пазара, също важи. Устояването на изкушението да изскочите от акциите по време на рекордни върхове носи значими изгоди. Ако преминете към пари в тези моменти, по-късно за 10 години губите 23 % от благосъстоянието си, пресмята той.

„ Може да има основателни аргументи да не харесвате акциите “, написа той. „ Но пазарът, който е на най-високото си равнище за всички времена, не би трябвало да е един от тях. “

Дори в тази точка обаче става все по-трудно да се оправдае неприязънта към акциите. Резултатите в края на февруари от чудовището за чипове Nvidia бяха, по думите на един банкер, „ миг за рухване на микрофона “ за намаляващата група мечки на фондовия пазар. Съвсем рационално вложителите намерено се чудеха дали растежът от 250 % на тези акции през миналата година или повече е същинската договорка или напръскване на балон прахуляк. Но резултатите на компанията заглушиха съмняващите се. Той докара до впечатляващ 265-процентен растеж на тримесечните доходи, които доближиха големите 22,1 милиарда $, надминавайки даже розовите прогнози на анализаторите от Уолстрийт.

Главният изпълнителен шеф Дженсън Хуанг разгласи „ повратна точка “ в AI технологията и акциите прибавиха 17 %, давайки на компанията към $2 трилиона пазарна капитализация.

Дори преди резултатите на Nvidia, Goldman Sachs към този момент беше повишил задачата си за това къде ще завърши S&P 500 тази година до 5200, като го увеличи до 5100 единствено през декември и в началото го фиксира на 4700 единствено седмици преди този момент. Индексът в този момент е малко над 5000.

UBS също е обнадежден от обстоятелството, че облагите от технологии наваксват извънредно високите оценки на капитала. „ Резултатите [Nvidia] идват като облекчение за AI биковете, защото упованията се усъвършенстваха доста след мощното рали от началото на годината на обвързваните с AI акции “, написа Солита Марчели, основен капиталов шеф за Америка в UBS Wealth Management, в скорошна записка. „ Въпреки 24-процентовия прогрес в софтуерния Nasdaq от края на октомври предходната година, ние продължаваме да виждаме капацитет за по-нататъшни облаги в софтуерните акции, изключително тези, които биха се възползвали от революцията на AI. “

Това е мъчно за вложителите да създадат идващия скок в американските акции, когато те към този момент са толкоз високо. Но тежестта остава върху мечките да формулират какво може да тласне софтуерните акции към спад. За мнозина може да се наложи смяна в метода на мислене.

В края на предишния месец Майкъл Стробак, световен основен капиталов шеф в Lombard Odier, сподели, че е нараснал „ значително “ разпределенията за американски акции, добавяйки, че не е бил смутен по високи оценки. „ Има геополитическа икономическа борба, която стартира да се форсира сред огромните сили “, сподели той. „ Мисля за американските технологии искрено като за геостратегически опори за стопанската система на Съединени американски щати, с цел да остане напред в тази борба. “

В година на избори в Съединени американски щати това може да се окаже потребна леща, през която да се преглеждат тези акции, даже в горните им крайности. Колкото и да си коства, в никакъв случай не съм се наранявал вярно при рухване от върха на стена.